Bajo la sombra de El Niño: Las compras chinas de soja se desvían hacia Estados Unidos, las exportaciones agrícolas de Brasil enfrentan nuevas pruebas.

El giro en las compras chinas de soja: el doble juego del riesgo de El Niño y la competencia de precios

A mediados de junio de 2026, los futuros de la soja estadounidense se dispararon debido a los rumores de compras masivas por parte de China, y posteriormente el Departamento de Agricultura de EE. UU. confirmó ventas por 13,2 millones de bushels (aproximadamente 359 000 toneladas). Aunque el destino estaba marcado como "desconocido", los analistas de mercado coinciden en que el comprador era China. No se trata de un hecho aislado: esa misma semana, China también comenzó a solicitar cotizaciones de maíz y trigo estadounidenses, impulsando al alza todo el mercado de granos.

Para Brasil, esta señal tiene un doble significado. Por un lado, indica que China está asegurando activamente el suministro para la campaña 2026/27, pero lo más relevante es que el giro hacia EE. UU. podría deberse a la preocupación por la cosecha brasileña del próximo año. Ted Seifried, analista de Zaner Ag Hedge, señaló: "China podría estar preocupada por el súper El Niño pronosticado, que afectaría la próxima temporada de cultivo en Brasil". Un súper El Niño suele traer lluvias excesivas al sur de Brasil y sequías al norte, lo que podría afectar significativamente el rendimiento de la soja.

Además, el precio de la nueva cosecha de soja estadounidense ha caído por primera vez desde 2025 por debajo de la cotización brasileña, lo que hace que la oferta estadounidense sea también más atractiva en términos de precio. Esto significa que la soja brasileña ha perdido a corto plazo su "doble seguro" frente a China, es decir, la ventaja combinada de precios y fiabilidad del suministro.

La vulnerabilidad y la resiliencia de las exportaciones agrícolas brasileñas

Brasil es el mayor exportador mundial de soja, con más de 100 millones de toneladas exportadas en 2025, y China es su mayor comprador, representando aproximadamente el 70%. En los últimos años, Brasil ha ido erosionando la cuota de mercado de EE. UU. en el mercado mundial de soja gracias a la expansión continua de la superficie cultivada, los altos rendimientos y los costes logísticos relativamente bajos. Sin embargo, el riesgo climático sigue siendo la variable más incontrolable para la agricultura brasileña.

El fenómeno de El Niño de la campaña 2023/24 ya provocó sequías en el centro y norte de Brasil, reduciendo los rendimientos en algunas zonas productoras. Si en la campaña 2026/27 se produce un súper El Niño, la producción de soja de Brasil podría disminuir entre 10 y 20 millones de toneladas, lo que afectaría directamente a la capacidad exportadora. La compra anticipada de China a EE. UU. es precisamente una cobertura frente a este riesgo.

• Pero esto no significa que Brasil vaya a perder su competitividad a largo plazo. La resiliencia de la agricultura brasileña se manifiesta en:
• Flexibilidad de la superficie cultivada: Brasil aún cuenta con grandes extensiones de tierras cultivables sin explotar, especialmente en la región de Matopiba, que pueden aumentar rápidamente la superficie sembrada.
• Mejora de las infraestructuras: Las inversiones recientes en puertos y carreteras han mejorado la eficiencia logística y reducido los costes de exportación.
• Inversión tecnológica: Las semillas transgénicas y la agricultura de precisión han aumentado la resistencia a las adversidades.

Además, el arancel del 10% que China sigue aplicando a la soja estadounidense no se ha eliminado, lo que sitúa a la soja estadounidense en desventaja de precios en años normales. Una vez que el clima en Brasil se normalice, su ventaja en relación precio-rendimiento se recuperará de inmediato.

La dependencia del mercado chino: precaución, no pánico## Dependencia del mercado chino: precaución, no pánico

La desviación de las compras chinas hacia Estados Unidos expone un riesgo estructural de las exportaciones agrícolas brasileñas: la excesiva dependencia de un solo mercado. Aunque la demanda china seguirá creciendo, por consideraciones geopolíticas y de seguridad alimentaria, China también está implementando una estrategia de diversificación de fuentes de importación, que incluye aumentar la flexibilidad de las compras desde Estados Unidos, Argentina y Brasil. Brasil debe estar alerta: si una reducción de la cosecha por causas climáticas lleva a China a transferir parte de los pedidos a Estados Unidos de forma permanente, esto podría alterar el panorama comercial de manera irreversible.

Para la economía brasileña, las exportaciones agrícolas son el pilar central del superávit comercial (en 2025, el superávit agrícola fue de aproximadamente 120.000 millones de dólares). Por cada caída de 1 dólar por bushel en el precio de la soja, Brasil pierde unos 1.500 millones de dólares en ingresos anuales por exportaciones. Por lo tanto, mantener la competitividad exportadora no es solo un asunto de los agricultores, sino la base de la macroeconomía.

Los próximos cinco años: un periodo clave para el reajuste estructural de la agricultura brasileña

De cara al período 2026-2031, la agricultura brasileña debe enfrentar tres grandes desafíos: 1. Cambio climático: la mayor frecuencia de fenómenos extremos exige inversiones en variedades resistentes a la sequía y en infraestructura de riego. 2. Política comercial: la incertidumbre derivada de las barreras arancelarias chinas y los acuerdos comerciales obliga a Brasil a explorar mercados alternativos como la Unión Europea y el Sudeste Asiático. 3. Exigencias de sostenibilidad: normativas como la Ley de Deforestación Cero de la Unión Europea podrían limitar las exportaciones de soja brasileña, por lo que es necesario acelerar la creación de sistemas de trazabilidad.

• Sin embargo, Brasil también cuenta con ventajas estructurales únicas:
• Demanda de biocombustibles: al aumentar la mezcla de aceite de soja en el biodiésel por encima de B15, el consumo industrial interno crece, reduciendo el riesgo de volatilidad en las exportaciones.
• Diversificación de granos: Brasil se está convirtiendo en un importante exportador mundial de maíz y algodón, lo que diversifica las fuentes de ingresos de las exportaciones agrícolas.

Aunque este episodio de compras chinas es negativo para Brasil a corto plazo, en realidad funciona como una prueba de esfuerzo. Recuerda a Brasil que no puede limitarse a vivir de sus recursos naturales, sino que debe actuar de manera proactiva en la gestión de riesgos y la diversificación de mercados. Las empresas agrícolas brasileñas que inviertan anticipadamente en variedades resistentes a la sequía, aseguren contratos a plazo y abran nuevos mercados obtendrán una ventaja competitiva más sólida en el próximo ciclo.